بازار طلا در معاملات ۲۹ سپتامبر ۲۰۲۶ همچنان تحت فشار قرار دارد و قیمت اونس در نزدیکی پایین‌ترین سطح خود از پنجم اوت معامله می‌شود. افزایش بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا، تقویت دلار و افزایش انتظارات برای بالا ماندن نرخ بهره فدرال رزرو از مهم‌ترین عوامل محدودکننده رشد طلا هستند.
قیمت لحظه‌ای طلا در معاملات امروز حدود ۰.۴ درصد افزایش یافت و به ۴۱۳۰.۵۸ دلار در هر اونس رسید، اما این رشد جزئی نتوانست فلز زرد را از محدوده کف هفت‌هفته‌ای دور کند. در همین زمان، قراردادهای آتی طلا با کاهش حدود ۰.۲ درصدی در محدوده ۴۱۶۲.۲۰ دلار قرار گرفتند.
چرا طلا همچنان تحت فشار است؟
یکی از مهم‌ترین عوامل، تغییر انتظارات بازار درباره سیاست پولی فدرال رزرو است.
افزایش قیمت انرژی در هفته‌های اخیر نگرانی درباره تورم را بیشتر کرده است. از آنجا که افزایش پایدار قیمت نفت می‌تواند هزینه‌های تولید و حمل‌ونقل را بالا ببرد، معامله‌گران احتمال می‌دهند فشارهای تورمی برای مدت بیشتری ادامه داشته باشد.
این مسئله می‌تواند مسیر سیاست پولی فدرال رزرو را تحت تأثیر قرار دهد. در شرایطی که نرخ‌های بهره برای مدت طولانی‌تری بالا بمانند، دارایی‌هایی مانند اوراق خزانه‌داری که بازدهی ایجاد می‌کنند، در مقایسه با طلا جذاب‌تر می‌شوند.
گزارش امروز رویترز نشان می‌دهد بازار حدود ۷۲.۵ درصد احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در ماه اکتبر را قیمت‌گذاری کرده است؛ این رقم یک هفته قبل ۵۷.۶ درصد بود. این اعداد بیانگر انتظارات فعلی بازار هستند و تصمیم قطعی بانک مرکزی آمریکا محسوب نمی‌شوند.
بازده اوراق آمریکا چه اثری بر طلا دارد؟
بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا در هفته‌های اخیر افزایش یافته است. بازده اوراق ۱۰ساله آمریکا به بالاترین سطح از سال ۲۰۰۷ رسیده و بازده اوراق دوساله نیز به محدوده پنج درصد نزدیک شده است.
این موضوع برای بازار طلا اهمیت زیادی دارد.
طلا سود دوره‌ای پرداخت نمی‌کند؛ بنابراین زمانی که بازده اوراق دولتی افزایش پیدا می‌کند، هزینه فرصت نگهداری طلا برای سرمایه‌گذاران افزایش می‌یابد.
به همین دلیل، افزایش بازده واقعی و اسمی اوراق می‌تواند یکی از عوامل فشار بر قیمت فلز زرد باشد.
دلار قوی‌تر، عامل دیگری برای طلا
دلار آمریکا نیز در معاملات امروز نزدیک بالاترین سطح دو ماه اخیر قرار دارد.
شاخص دلار در محدوده ۱۰۱.۲ قرار گرفته و طی ماه سپتامبر حدود ۱.۸ درصد رشد کرده است. هم‌زمان، یورو حوالی ۱.۱۳۶۷ دلار معامله می‌شود و پوند نیز در محدوده ۱.۳۲۴۸ دلار قرار دارد.
از آنجا که قیمت جهانی طلا با دلار تعیین می‌شود، افزایش ارزش دلار می‌تواند خرید طلا را برای دارندگان سایر ارزها گران‌تر کند.
به همین دلیل، حرکت شاخص دلار یکی از متغیرهایی است که معامله‌گران بازار طلا در روزهای آینده به آن توجه خواهند داشت.
نفت چگونه بر قیمت طلا اثر گذاشته است؟
افزایش قیمت نفت یکی دیگر از موضوعات مهم بازار طلاست.
نفت برنت در معاملات امروز به حدود ۱۰۶.۷۷ دلار رسید و WTI نیز در محدوده ۹۳.۹۴ دلار قرار گرفت. نگرانی درباره اختلال در عرضه نفت خاورمیانه باعث شده قیمت انرژی در سطوح بالا باقی بماند.
افزایش نفت می‌تواند از طریق افزایش هزینه انرژی به تورم فشار وارد کند. اگر بازار در واکنش به این شرایط احتمال سیاست پولی سخت‌گیرانه‌تر را افزایش دهد، این موضوع می‌تواند از طریق رشد بازده اوراق و دلار، بر طلا اثر بگذارد.
در نتیجه، رابطه میان نفت و طلا در شرایط فعلی غیرمستقیم اما مهم است.
داده‌های اقتصادی آمریکا در کانون توجه
معامله‌گران طلا اکنون به مجموعه‌ای از داده‌های اقتصادی آمریکا چشم دوخته‌اند.
شاخص اعتماد مصرف‌کننده، فرصت‌های شغلی، گزارش اشتغال ADP، شاخص هزینه‌های مصرف شخصی یا PCE و گزارش اشتغال غیرکشاورزی آمریکا از جمله داده‌هایی هستند که می‌توانند انتظارات مربوط به سیاست پولی فدرال رزرو را تغییر دهند.
اگر داده‌های اقتصادی نشان دهند فشارهای تورمی همچنان بالاست یا بازار کار انعطاف بیشتری دارد، احتمالاً بحث درباره نرخ‌های بهره بالاتر دوباره پررنگ خواهد شد.
در مقابل، نشانه‌های کاهش تورم یا ضعف بازار کار می‌تواند برداشت بازار از مسیر آینده سیاست پولی را تغییر دهد.
وضعیت ژئوپلیتیکی همچنان مهم است
با وجود فشار ناشی از نرخ بهره و دلار، طلا همچنان از یک عامل حمایتی بالقوه برخوردار است: افزایش نااطمینانی ژئوپلیتیکی.
ادامه تنش‌های خاورمیانه و نگرانی درباره عرضه انرژی باعث افزایش نوسان در بازارهای جهانی شده است. با این حال، در شرایط فعلی فشار ناشی از بازده اوراق و انتظارات نرخ بهره بر اثر حمایتی ریسک‌های ژئوپلیتیکی غلبه کرده است.
بنابراین حرکت بعدی طلا به احتمال زیاد به واکنش هم‌زمان بازارهای ارز، اوراق و انرژی به داده‌های اقتصادی آمریکا وابسته خواهد بود.
چشم‌انداز بازار طلا
در کوتاه‌مدت، سه متغیر برای بازار طلا اهمیت ویژه‌ای دارند: شاخص دلار، بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا و انتظارات نرخ بهره فدرال رزرو.
در کنار این عوامل، مسیر قیمت نفت و تحولات ژئوپلیتیکی نیز می‌تواند نوسان بازار را افزایش دهد.
معامله‌گران برای ارزیابی شرایط طلا باید علاوه بر نمودار قیمت، به تغییر انتظارات درباره تورم و سیاست پولی آمریکا نیز توجه کنند.
منابع خبر
Reuters — Gold lingers near 7-week low ahead of US economic data
Reuters — Dollar holds near two-month peak as yields rise
Reuters — Oil prices rise for second session
