در معاملات امروز ۵ اکتبر ۲۰۲۶، انتظارات نرخ بهره فدرال رزرو و طلا بار دیگر در مرکز توجه بازار قرار گرفت. انتشار داده‌های ضعیف‌تر از انتظار بازار کار آمریکا، احتمال افزایش نرخ بهره در نشست اکتبر فدرال رزرو را کاهش داد و به قیمت طلا کمک کرد.
قیمت نقدی طلا در معاملات اولیه امروز حدود ۰.۴ درصد افزایش یافت و به ۴۱۵۸.۱۷ دلار برای هر اونس رسید. قراردادهای آتی طلای آمریکا برای تحویل دسامبر نیز حدود ۰.۶ درصد افزایش یافت و به ۴۱۸۶.۴۰ دلار رسید.
در ادامه معاملات، گزارش دیگری از رویترز نشان داد قیمت نقدی طلا تا ۴۱۶۵.۴۹ دلار افزایش یافته و قراردادهای آتی دسامبر نیز به حدود ۴۱۹۴.۶۰ دلار رسیده‌اند.
چرا کاهش احتمال افزایش نرخ بهره به نفع طلاست؟
طلا برخلاف اوراق قرضه یا سپرده‌های بانکی، سود دوره‌ای پرداخت نمی‌کند. بنابراین، زمانی که نرخ‌های بهره بالا می‌روند، نگهداری طلا در مقایسه با دارایی‌های دارای بازده جذابیت کمتری پیدا می‌کند.
در مقابل، وقتی بازار انتظار داشته باشد نرخ بهره کاهش پیدا کند یا برای مدتی ثابت بماند، هزینه فرصت نگهداری طلا کاهش می‌یابد.
همین رابطه در معاملات امروز نیز دیده شد.
داده‌های اشتغال آمریکا نشان داد رشد اشتغال در ماه سپتامبر کمتر از انتظار بوده است. همچنین آمار حقوق‌بگیران غیرکشاورزی در دو ماه قبل نیز به شکل قابل توجهی اصلاح شد.
این اطلاعات باعث شد معامله‌گران احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در ماه اکتبر را کاهش دهند.
احتمال افزایش نرخ بهره در اکتبر کاهش یافت
یکی از مهم‌ترین تغییرات امروز در انتظارات بازار، کاهش احتمال افزایش نرخ بهره در نشست اکتبر فدرال رزرو بود.
بر اساس داده‌های بازار که در گزارش رویترز به آن‌ها اشاره شده، معامله‌گران در مقطعی تنها حدود ۱۸ درصد احتمال برای افزایش نرخ بهره در اکتبر در نظر می‌گرفتند؛ در حالی که احتمال افزایش نرخ در ماه دسامبر حدود ۶۹ درصد ارزیابی می‌شد.
گزارش‌های دیگر بازار نیز نشان می‌دهند احتمال افزایش نرخ بهره در اکتبر نسبت به هفته قبل به شکل محسوسی کاهش یافته است.
این تغییر لزوماً به معنای پایان چرخه افزایش نرخ بهره نیست. بازار همچنان احتمال افزایش نرخ در ماه‌های بعد را در نظر می‌گیرد.
بنابراین، پیام فعلی بازار بیشتر به معنای کاهش احتمال افزایش فوری نرخ بهره است، نه تغییر قطعی مسیر سیاست پولی فدرال رزرو.
بازار کار آمریکا چه نقشی در حرکت طلا داشت؟
بازار کار یکی از مهم‌ترین متغیرهایی است که فدرال رزرو برای تصمیم‌گیری درباره نرخ بهره دنبال می‌کند.
اگر اشتغال و دستمزدها با سرعت بالا رشد کنند، احتمال باقی ماندن فشارهای تورمی بیشتر می‌شود. در چنین شرایطی، فدرال رزرو ممکن است تمایل بیشتری به سیاست پولی سخت‌گیرانه داشته باشد.
اما کاهش سرعت رشد اشتغال می‌تواند فضای بیشتری برای صبر کردن بانک مرکزی ایجاد کند.
در شرایط فعلی، داده‌های ضعیف‌تر بازار کار باعث شده معامله‌گران احتمال افزایش نرخ بهره در اکتبر را کاهش دهند. این تغییر انتظارات به نفع طلا تمام شده است.
دلار همچنان مانع رشد بیشتر طلاست
با وجود کاهش انتظارات برای افزایش نرخ بهره، طلا با یک عامل محدودکننده مهم نیز مواجه است: قدرت دلار آمریکا.
طلا در بازارهای جهانی بر مبنای دلار قیمت‌گذاری می‌شود. زمانی که ارزش دلار افزایش می‌یابد، خرید طلا برای دارندگان سایر ارزها گران‌تر می‌شود.
در معاملات امروز، شاخص دلار افزایش داشت و همین موضوع بخشی از رشد طلا را محدود کرد. رویترز گزارش داده است که شاخص دلار در مقطعی حدود ۰.۲۲ درصد افزایش یافته بود.
به همین دلیل، واکنش طلا به تغییر انتظارات نرخ بهره کاملاً یک‌طرفه نیست.
کاهش احتمال افزایش نرخ بهره به نفع طلاست، اما قدرت دلار می‌تواند بخشی از این اثر را خنثی کند.
بدهی آمریکا هم در کانون توجه بازار طلاست
عامل دیگری که در معاملات امروز مورد توجه قرار گرفته، افزایش سطح بدهی دولت آمریکا است.
طبق گزارش رویترز، بدهی کل دولت آمریکا در ماه گذشته از ۴۰ تریلیون دلار عبور کرده است. افزایش بدهی دولت می‌تواند نگرانی‌هایی درباره وضعیت مالی بلندمدت آمریکا ایجاد کند و در برخی شرایط، از تقاضا برای طلا به‌عنوان دارایی ذخیره ارزش حمایت کند.
البته این عامل را نباید به‌تنهایی علت حرکت روزانه طلا دانست. حرکت کوتاه‌مدت قیمت بیشتر تحت تأثیر مجموعه‌ای از نرخ بهره، دلار، بازده اوراق و جریان سرمایه قرار دارد.
با این حال، افزایش نگرانی‌های مالی می‌تواند در افق بلندتر به یکی از عوامل ساختاری حمایت‌کننده از طلا تبدیل شود.
طلا و بازده اوراق خزانه آمریکا
بازده اوراق خزانه آمریکا نیز همچنان برای بازار طلا اهمیت زیادی دارد.
وقتی بازده اوراق افزایش پیدا می‌کند، سرمایه‌گذاران برای نگهداری دارایی بدون سود مانند طلا هزینه فرصت بیشتری متحمل می‌شوند.
در مقابل، کاهش بازده اوراق می‌تواند محیط مناسب‌تری برای فلز زرد ایجاد کند.
در شرایط فعلی، بازار بین دو نیروی متفاوت قرار گرفته است. از یک طرف، کاهش احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو از طلا حمایت می‌کند. از طرف دیگر، دلار قدرتمند و نرخ‌های بهره همچنان بالا، رشد طلا را محدود می‌کنند.
به همین دلیل، حرکت طلا در روزهای آینده احتمالاً به داده‌های اقتصادی جدید آمریکا و تغییر انتظارات نرخ بهره وابستگی زیادی خواهد داشت.
تصمیم بعدی فدرال رزرو چه اهمیتی دارد؟
اکنون توجه بازار به داده‌های جدید و همچنین صورت‌جلسه نشست قبلی فدرال رزرو معطوف شده است.
سرمایه‌گذاران تلاش می‌کنند بفهمند اعضای کمیته بازار آزاد فدرال رزرو درباره مسیر آینده نرخ بهره چه دیدگاهی دارند.
اگر داده‌های اقتصادی آمریکا همچنان نشانه‌هایی از کاهش سرعت فعالیت اقتصادی یا ضعف بازار کار نشان دهند، احتمال دارد انتظارات برای افزایش سریع نرخ بهره کاهش بیشتری پیدا کند.
در مقابل، بازگشت فشارهای تورمی یا انتشار داده‌های قدرتمند اقتصادی می‌تواند دوباره احتمال افزایش نرخ بهره را بالا ببرد.
در نتیجه، واکنش طلا به داده‌های بعدی احتمالاً بیشتر از خود عدد داده، به تأثیر آن بر انتظارات نرخ بهره بستگی خواهد داشت.
چشم‌انداز طلا در انتظارات نرخ بهره فدرال رزرو و طلا
در شرایط فعلی، محیط کلان برای طلا ترکیبی است.
کاهش احتمال افزایش نرخ بهره در اکتبر یک عامل حمایتی محسوب می‌شود. نگرانی درباره بدهی آمریکا نیز می‌تواند در بلندمدت از تقاضا برای فلز زرد پشتیبانی کند.
در مقابل، دلار قوی و همچنان بالا بودن نرخ‌های بهره مانع از رشد بدون محدودیت طلا می‌شوند.
بنابراین، نمی‌توان صرفاً بر اساس کاهش احتمال افزایش نرخ بهره نتیجه گرفت که قیمت طلا الزاماً به مسیر مشخصی ادامه خواهد داد.
برای معامله‌گران و سرمایه‌گذاران، مهم‌ترین موضوع در روزهای آینده تغییر انتظارات بازار نسبت به مسیر سیاست پولی فدرال رزرو خواهد بود. اگر داده‌های جدید این انتظارات را بیشتر به سمت سیاست پولی ملایم‌تر سوق دهند، طلا ممکن است حمایت بیشتری دریافت کند. اگر شرایط برعکس شود، فشار دلار و بازده اوراق می‌تواند دوباره پررنگ‌تر شود.
منابع خبر درباره انتظارات نرخ بهره فدرال رزرو و طلا:
- Reuters — Gold edges up as October rate hike bets ease, stronger dollar cap gains — لینک مستقیم خبر
- Reuters — Gold gains as October Fed rate hike prospects fade — لینک مستقیم خبر
- Wall Street Journal — Gold Rises on Fading U.S. Rate-Hike Bets But Stronger Dollar Caps Gains — لینک مستقیم خبر
