یورو در معاملات روز چهارشنبه ۱۶ مهر ۱۴۰۵ تحت فشار قرار گرفت و به محدوده کف ۱۷ ماهه نزدیک شد. افزایش نگرانی‌ها درباره وضعیت مالی فرانسه و رشد بازده اوراق دولتی این کشور، بار دیگر توجه سرمایه‌گذاران را به ریسک‌های مالی منطقه یورو معطوف کرده است. در ادامه دلایل رسیدن یورو در نزدیکی کف ۱۷ ماهه را بررسی خواهیم کرد.
بر اساس گزارش رویترز، یورو در معاملات اخیر در نزدیکی محدوده ۱.۱۲ دلار قرار گرفت. این ارز پیش‌تر در روز دوشنبه به پایین‌ترین سطح خود در ۱۷ ماه گذشته سقوط کرده بود. فشار بر یورو در شرایطی ایجاد شده که بازارهای مالی اروپا هم‌زمان با افزایش هزینه استقراض دولت‌های پرریسک‌تر منطقه، با نگرانی بیشتری وضعیت مالی کشورهای عضو را دنبال می‌کنند.
چرا وضعیت مالی فرانسه برای یورو اهمیت دارد؟
یکی از مهم‌ترین عوامل فشار بر یورو در روزهای اخیر، نگرانی درباره توانایی فرانسه برای کنترل کسری بودجه و بدهی عمومی است.
افزایش بازده اوراق قرضه فرانسه نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران برای نگهداری بدهی این کشور بازده بیشتری مطالبه می‌کنند. این موضوع زمانی اهمیت بیشتری پیدا می‌کند که اختلاف بازده اوراق فرانسه و آلمان افزایش پیدا کند؛ زیرا اوراق آلمان معمولاً به‌عنوان یکی از دارایی‌های کم‌ریسک‌تر منطقه یورو در نظر گرفته می‌شود.
در معاملات روز چهارشنبه، بازده اوراق ۱۰ ساله فرانسه حدود ۱۴.۹ واحد پایه افزایش یافت و به ۴.۸۹۵۹ درصد رسید. در مقابل، بازده اوراق ۱۰ ساله آلمان تنها حدود ۰.۸ واحد پایه افزایش داشت. این اختلاف، شدت نگرانی بازار نسبت به وضعیت مالی فرانسه را نشان می‌دهد.
فشار بازار بدهی به بازار ارز منتقل شده است
افزایش بازده اوراق فرانسه فقط یک موضوع مربوط به بازار بدهی نیست. زمانی که نگرانی درباره پایداری مالی یک اقتصاد افزایش پیدا می‌کند، این نگرانی می‌تواند به بازار ارز نیز منتقل شود.
در مورد منطقه یورو، سرمایه‌گذاران علاوه بر وضعیت فرانسه، احتمال سرایت مشکلات مالی به سایر اقتصادهای منطقه را نیز زیر نظر دارند.
افزایش فشار بر اوراق کشورهای بدهکارتر منطقه یورو باعث شده اختلاف بازده آنها با اوراق کشورهای کم‌ریسک‌تر افزایش پیدا کند. چنین شرایطی می‌تواند جذابیت دارایی‌های اروپایی را برای بخشی از سرمایه‌گذاران کاهش دهد و در نتیجه بر یورو فشار وارد کند.
سیاست پولی اروپا نیز زیر نظر بازار است
عامل دیگری که برای یورو اهمیت دارد، مسیر احتمالی سیاست پولی بانک مرکزی اروپا است.
وقتی انتظارات بازار برای افزایش نرخ بهره کاهش پیدا کند، معمولاً حمایت ناشی از اختلاف نرخ بهره نیز می‌تواند کاهش یابد. در روزهای اخیر، نگرانی‌های مالی و اقتصادی اروپا در کنار تحولات بازار انرژی باعث شده‌اند سرمایه‌گذاران با دقت بیشتری مسیر آینده سیاست پولی بانک مرکزی اروپا را ارزیابی کنند.
از سوی دیگر، نرخ‌های بهره بالاتر در آمریکا می‌تواند به افزایش جذابیت دلار در برابر یورو کمک کند؛ به‌خصوص اگر سرمایه‌گذاران انتظار داشته باشند فدرال رزرو همچنان نسبت به تورم حساس باقی بماند.
دلار آمریکا نیز به فشار بر یورو کمک کرده است
ضعف یورو را نمی‌توان تنها با مشکلات داخلی منطقه یورو توضیح داد. وضعیت دلار آمریکا نیز در این حرکت نقش دارد.
شاخص دلار در روزهای اخیر به بالاترین سطوح ۱۸ ماه گذشته نزدیک شده است. صورت‌جلسه نشست اخیر فدرال رزرو نشان داد سیاست‌گذاران آمریکایی درباره مسیر نرخ بهره همچنان دیدگاه نسبتاً محتاطانه‌ای دارند و بسیاری از آنها خطرات تورمی را مهم ارزیابی می‌کنند.
ترکیب دلار قدرتمند و نگرانی‌های مالی اروپا می‌تواند فشار مضاعفی بر جفت‌ارز EUR/USD ایجاد کند.
انتخابات و ریسک سیاسی اروپا
بازار علاوه بر وضعیت مالی فرانسه، تحولات سیاسی سایر کشورهای اروپایی را نیز دنبال می‌کند.
در فرانسه، دشواری‌های مربوط به کنترل کسری بودجه و فضای سیاسی داخلی باعث افزایش عدم اطمینان شده است. هم‌زمان، تحولات سیاسی اسپانیا نیز به نگرانی‌های بازار اضافه شده است.
چنین شرایطی لزوماً به معنای وقوع یک بحران مالی گسترده نیست، اما می‌تواند باعث افزایش نوسان در بازارهای اوراق قرضه و ارز شود.
یورو در کوتاه‌مدت با چه عواملی روبه‌رو است؟
برای معامله‌گران بازار فارکس، چند عامل در روزهای آینده اهمیت بیشتری خواهد داشت:
- وضعیت بازده اوراق فرانسه و آلمان
- تحولات بودجه‌ای فرانسه
- مسیر سیاست پولی بانک مرکزی اروپا
- تصمیم‌ها و اظهارنظرهای فدرال رزرو
- روند شاخص دلار
- قیمت انرژی و تأثیر آن بر اقتصاد اروپا
- داده‌های اقتصادی جدید آمریکا و منطقه یورو
اگر فشار در بازار اوراق فرانسه ادامه پیدا کند، احتمالاً ریسک‌های نزولی برای یورو همچنان مورد توجه بازار خواهد بود. در مقابل، کاهش تنش در بازار بدهی فرانسه می‌تواند بخشی از فشار ایجادشده بر ارز اروپا را کاهش دهد.
جمع‌بندی خبر یورو در نزدیکی کف ۱۷ ماهه
یورو در شرایطی به محدوده کف ۱۷ ماهه نزدیک شده که نگرانی درباره وضعیت مالی فرانسه و افزایش بازده اوراق این کشور دوباره به یکی از موضوعات اصلی بازار تبدیل شده است.
هم‌زمان، قدرت دلار آمریکا و انتظارات مربوط به سیاست پولی فدرال رزرو نیز فشار بیشتری بر EUR/USD وارد کرده‌اند.
با این حال، ادامه افت یورو به عوامل متعددی بستگی دارد. اگر وضعیت بازار بدهی فرانسه آرام شود، بخشی از فشار ممکن است کاهش پیدا کند. در مقابل، تداوم رشد بازده اوراق و افزایش نگرانی درباره کسری بودجه می‌تواند ریسک نزولی بیشتری برای یورو ایجاد کند.
در نتیجه، وضعیت بازار اوراق اروپا در کنار مسیر دلار و سیاست پولی بانک‌های مرکزی، از مهم‌ترین متغیرهایی است که معامله‌گران فارکس باید در روزهای آینده دنبال کنند.
منابع:
-
- Reuters — Euro drops toward 17-month lows, dollar holds gains after Fed minutes Reuters
- Reuters — Euro stumbles toward 17-month lows Reuters / Business Recorder
- Reuters — Asia shares subdued, bonds swamped by AI debt wave Reuters
