اونس طلا در نخستین روز اکتبر افزایش یافت، اما قدرت شاخص دلار آمریکا همچنان یکی از موانع اصلی رشد فلز زرد محسوب می‌شود. کاهش کمتر از انتظار تورم آمریکا باعث شد احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در ماه اکتبر کاهش پیدا کند و بخشی از فشار واردشده بر طلا در ماه سپتامبر کاهش یابد.
در معاملات روز پنجشنبه ۱ اکتبر ۲۰۲۶، قیمت لحظه‌ای طلا حدود ۰.۵ درصد افزایش یافت و به ۴۱۷۵.۱۹ دلار در هر اونس رسید. قراردادهای آتی طلای آمریکا برای تحویل دسامبر نیز حدود ۰.۴ درصد رشد کردند و به ۴۲۰۴.۸۰ دلار رسیدند.
این افزایش پس از افت بیش از ۶ درصدی قیمت طلا در ماه سپتامبر رخ داده است.
چرا طلا افزایش یافت؟
مهم‌ترین عامل حمایت از طلا در معاملات امروز، کاهش انتظارات برای افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در ماه اکتبر بود.
داده‌های تورمی منتشرشده در آمریکا نشان دادند فشارهای قیمتی در ماه اوت کمتر از انتظارات قبلی بوده است. این داده‌ها باعث شد معامله‌گران احتمال افزایش نرخ بهره در نشست اکتبر فدرال رزرو را کاهش دهند.
طبق گزارش رویترز، احتمال افزایش نرخ بهره در ماه اکتبر پس از انتشار داده تورمی از ۴۵ درصد به حدود ۳۸ درصد کاهش پیدا کرد.
نرخ‌های بهره بالاتر معمولاً برای طلا عامل فشار محسوب می‌شوند، زیرا طلا برخلاف اوراق و سپرده‌های بهره‌دار، سود دوره‌ای پرداخت نمی‌کند. بنابراین، کاهش انتظارات برای افزایش نرخ بهره می‌تواند هزینه فرصت نگهداری طلا را کاهش دهد.
شاخص دلار آمریکا همچنان یک مانع است
با وجود کاهش انتظارات افزایش نرخ بهره، شاخص دلار آمریکا همچنان در سطح بالایی قرار دارد.
دلار در معاملات اول اکتبر به بالاترین سطح سه‌ماهه خود نزدیک شد و شاخص دلار در مقطعی به ۱۰۱.۶۶ رسید. این سطح بالای دلار برای طلا اهمیت زیادی دارد، زیرا قیمت جهانی طلا به دلار تعیین می‌شود.
وقتی دلار تقویت می‌شود، خرید طلا برای سرمایه‌گذارانی که با ارزهای دیگر فعالیت می‌کنند گران‌تر می‌شود. در نتیجه، قدرت دلار می‌تواند تقاضا برای طلا را محدود کند.
به همین دلیل، رشد امروز طلا در شرایطی رخ داده که یکی از عوامل معمولاً منفی برای فلز زرد، یعنی قدرت دلار، همچنان فعال است.
داده تورمی آمریکا چه پیامی داشت؟
بر اساس گزارش رسمی دفتر تحلیل اقتصادی آمریکا، شاخص قیمت مخارج مصرف شخصی یا PCE در ماه اوت ۰.۳ درصد نسبت به ماه قبل افزایش یافت.
تورم سالانه PCE در ماه اوت ۳.۴ درصد و شاخص هسته PCE، که قیمت‌های غذا و انرژی را کنار می‌گذارد، ۳ درصد رشد سالانه داشت.
در همین ماه، هزینه‌های مصرف شخصی نیز ۰.۹ درصد افزایش یافت و نشان داد که تقاضای مصرف‌کنندگان آمریکایی همچنان قدرت قابل توجهی دارد.
بنابراین، تصویر اقتصاد آمریکا کاملاً یک‌طرفه نیست. از یک سو فشار تورمی کمتر از انتظار بوده است. از سوی دیگر، مصرف همچنان قدرتمند باقی مانده است.
این ترکیب می‌تواند باعث شود فدرال رزرو برای تصمیم‌های بعدی به داده‌های بیشتری نیاز داشته باشد.
بازار منتظر گزارش اشتغال است
یکی از مهم‌ترین عوامل تعیین‌کننده مسیر بعدی طلا، گزارش اشتغال آمریکا است.
گزارش اشتغال غیرکشاورزی آمریکا یا NFP قرار است روز جمعه منتشر شود. این گزارش می‌تواند بر انتظارات نرخ بهره و در نتیجه بر دلار و طلا تأثیر بگذارد.
اگر داده‌های اشتغال نشان‌دهنده ضعف بازار کار باشند، ممکن است احتمال افزایش نرخ بهره در کوتاه‌مدت کمتر شود. در چنین شرایطی، طلا می‌تواند از کاهش بازده مورد انتظار دارایی‌های بهره‌دار حمایت بگیرد.
در مقابل، داده‌های بسیار قوی اشتغال ممکن است نگرانی درباره تداوم فشارهای تورمی و نرخ‌های بهره بالاتر را افزایش دهد. چنین شرایطی می‌تواند از دلار حمایت کند و برای طلا چالش ایجاد کند.
البته واکنش بازار به یک داده اقتصادی به مقایسه آن با انتظارات قبلی نیز بستگی دارد.
طلا بعد از افت سپتامبر
افت ماه سپتامبر یکی دیگر از عوامل مهم در بررسی وضعیت فعلی طلا است.
قیمت فلز زرد در ماه سپتامبر بیش از ۶ درصد کاهش پیدا کرد و در نتیجه، رشد ابتدای اکتبر هنوز به معنی بازگشت کامل قیمت به سطوح قبلی نیست.
در حال حاضر بازار در حال بررسی این موضوع است که آیا افت سپتامبر بخشی از یک اصلاح بزرگ‌تر بوده یا فشار فروش در حال کاهش است.
با این حال، برای تشخیص مسیر بعدی طلا باید مجموعه‌ای از عوامل مانند دلار، بازده اوراق خزانه‌داری، داده‌های تورمی، بازار کار و سیاست پولی فدرال رزرو هم‌زمان بررسی شوند.
رابطه اونس طلا و شاخص دلار آمریکا
رابطه میان طلا و دلار یکی از روابط شناخته‌شده بازارهای مالی است، اما این رابطه همیشه یک‌به‌یک و ثابت نیست.
در شرایط عادی، تقویت دلار می‌تواند فشار نزولی بر طلا ایجاد کند. با این حال، طلا ممکن است به دلایل دیگری مانند تغییر انتظارات نرخ بهره، ریسک‌های ژئوپلیتیکی یا افزایش تقاضای سرمایه‌گذاری رشد کند.
حرکت امروز بازار نمونه‌ای از همین شرایط است. طلا در حالی رشد کرده که دلار همچنان در سطح بالایی قرار دارد.
در نتیجه، معامله‌گران نباید تنها با مشاهده حرکت شاخص دلار درباره مسیر اونس طلا نتیجه‌گیری کنند.
چشم‌انداز بازار طلا
در کوتاه‌مدت، داده‌های اقتصادی آمریکا اهمیت زیادی خواهند داشت. گزارش اشتغال، بازده اوراق خزانه‌داری و انتظارات نرخ بهره می‌توانند هم‌زمان بر دلار و طلا اثر بگذارند.
اگر داده‌های اقتصادی آمریکا باعث کاهش بیشتر انتظارات نرخ بهره شوند، ممکن است بخشی از فشار اخیر بر طلا کاهش پیدا کند. در مقابل، افزایش دوباره بازده اوراق یا تقویت بیشتر دلار می‌تواند رشد طلا را محدود کند.
بنابراین، مسیر اونس طلا در روزهای آینده احتمالاً بیش از هر چیز به تغییر انتظارات بازار درباره سیاست پولی فدرال رزرو وابسته خواهد بود.
منابع:
- Reuters — Gold inches higher as softer US inflation dims October Fed hike bets — لینک مستقیم خبر
- U.S. Bureau of Economic Analysis — Personal Income and Outlays, August 2026 — گزارش رسمی PCE آمریکا
- Reuters — Dollar scales three-month peak on yields boost — لینک مستقیم خبر
