افت قیمت طلا تحت فشار داده‌های داغ اقتصادی آمریکا
مقدمه
قیمت جهانی طلا در معاملات روز پنج‌شنبه (۱۴ اوت ۲۰۲۵) با کاهش روبه‌رو شد؛ چرا که انتشار داده‌های بالاتر از انتظار تورم تولیدکننده در ایالات متحده و همچنین افت غیرمنتظره تعداد درخواست‌های اولیه بیمه بیکاری، باعث تقویت ارزش دلار و رشد بازدهی اوراق خزانه‌داری شد. این عوامل به طور مستقیم جذابیت سرمایه‌گذاری در فلزات گرانبها را کاهش داده و احتمال کاهش بزرگ نرخ بهره فدرال رزرو در نشست ماه سپتامبر را کمتر کرده است.
افت بهای طلا همزمان با صعود دلار
در معاملات روز گذشته، بهای هر اونس طلای نقدی (اسپات) با افت ۰/۵ درصدی به سطح ۳۳۳۷/۲۱ دلار رسید. همچنین قراردادهای آتی طلای دسامبر آمریکا ۰/۷ درصد کاهش یافت و در سطح ۳۳۸۳/۲ دلار بسته شد.
همزمان، شاخص دلار (DXY) که ارزش این ارز را در برابر سبدی از ارزهای معتبر جهانی می‌سنجد، با رشد ۰/۵ درصدی از پایین‌ترین سطح دو هفته‌ای خود فاصله گرفت. افزایش دلار باعث شد خرید طلا برای سرمایه‌گذاران غیرآمریکایی پرهزینه‌تر شود. بازده اوراق ۱۰ ساله خزانه‌داری آمریکا نیز از کف یک‌هفته‌ای خود بالا آمد و فشار مضاعفی بر بازار فلزات گرانبها وارد کرد.
داده‌های اقتصادی فراتر از انتظار
وزارت کار آمریکا گزارش داد که شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) در ماه جولای نسبت به مدت مشابه سال قبل ۳/۳ درصد افزایش داشته است؛ در حالی‌که پیش‌بینی‌ها رشد ۲/۵ درصدی را نشان می‌داد. این آمار قوی‌تر از انتظار، نگرانی‌ها درباره تداوم فشارهای تورمی را افزایش داده است.
همچنین در هفته منتهی به ۱۰ اوت، تعداد متقاضیان اولیه بیمه بیکاری در آمریکا به ۲۲۴ هزار نفر کاهش یافت که کمتر از پیش‌بینی ۲۲۸ هزار نفری بازار بود. این کاهش نشان می‌دهد که بازار کار همچنان از استحکام نسبی برخوردار است.
تأثیر بر انتظارات سیاست پولی فدرال رزرو
افزایش نرخ تورم تولیدکننده و کاهش بیکاری موجب شد معامله‌گران بازارهای آتی نرخ بهره احتمال کاهش نیم‌درصدی نرخ بهره در نشست سپتامبر فدرال رزرو را کمتر کنند. بر اساس برآوردها، اکنون سرمایه‌گذاران بیشتر به کاهش ۰/۲۵ درصدی در ماه سپتامبر و احتمال یک کاهش دیگر در ماه اکتبر گرایش دارند.
در همین راستا، اولی هانسن، رئیس استراتژی کالا در بانک «ساکسو» گفت: «طلا تحت فشار قرار گرفته زیرا داده‌های قوی‌تر از انتظار PPI، می‌تواند چشم‌انداز کاهش نرخ بهره را محدود کند. این داده‌ها احتمالاً در شاخص اصلی تورم مصرف‌کننده (Core PCE) نیز بازتاب خواهد داشت و همین موضوع فدرال رزرو را در مسیر سیاست‌های انقباضی محتاط‌تر نگه می‌دارد.»
چشم‌انداز میان‌مدت همچنان مثبت
با وجود فشارهای کوتاه‌مدت، کارشناسان همچنان به روند صعودی بلندمدت طلا خوش‌بین هستند. هانسن تأکید کرد: «این داده‌ها دیدگاه کلی ما را تغییر نمی‌دهد. در نهایت فدرال رزرو ناچار خواهد شد بین مهار تورم و حمایت از اقتصاد یکی را انتخاب کند و اینجاست که نقش طلا به‌عنوان پناهگاه امن پررنگ‌تر خواهد شد.»
کریل کیریلنکو، تحلیلگر ارشد فلزات گرانبها در مؤسسه CRU نیز اظهار داشت: «ما معتقد نیستیم که روند صعودی طلا متوقف شده باشد. این فقط یک فاز تثبیت است و سرمایه‌گذاران صعودی منتظر محرک جدیدی هستند. قطعاً کاهش نرخ‌های بهره می‌تواند جرقه آغاز دوباره رشد قوی طلا باشد.»
به گفته کیریلنکو، انتظار می‌رود طلا تا پایان سال ۲۰۲۵ یا اوایل سال آینده بار دیگر رکورد ۳۵۰۰ دلاری خود را آزمایش کند.
نگاهی به سایر فلزات گرانبها و افت قیمت طلا
بازار سایر فلزات ارزشمند نیز روزی پرنوسان را پشت سر گذاشت. نقره نقدی ۱/۳ درصد افت کرد و به ۳۷/۹۷ دلار در هر اونس رسید. در مقابل، پلاتین ۱/۱ درصد رشد کرد و در سطح ۱۳۵۴/۳۳ دلار ایستاد. پالادیوم نیز با افزایش ۲ درصدی به ۱۱۴۴/۵ دلار در هر اونس معامله شد.
جمع‌بندی افت قیمت طلا
به طور کلی، انتشار داده‌های اقتصادی قوی‌تر از انتظار در آمریکا بار دیگر نشان داد که فدرال رزرو در مسیر تصمیم‌گیری‌های پولی با پیچیدگی‌های زیادی مواجه است. از یک سو تداوم فشارهای تورمی مانع کاهش سریع و بزرگ نرخ بهره می‌شود و از سوی دیگر نگرانی‌ها درباره رشد اقتصادی باعث می‌شود بازارها همچنان به کاهش تدریجی امیدوار باشند.
طلا که همواره در شرایط عدم قطعیت اقتصادی و ژئوپلیتیکی به‌عنوان پناهگاه امن شناخته می‌شود، اگرچه در کوتاه‌مدت تحت فشار دلار قوی و بازده اوراق بالاتر قرار گرفته، اما در چشم‌انداز میان‌مدت و بلندمدت همچنان جایگاه خود را به‌عنوان یک دارایی جذاب حفظ کرده است.
منبع: Gold falls as hot US data lifts dollar, yields; cools hopes for jumbo Fed cut (Aug 14)
