تحلیل تازهای از بانک سرمایهگذاری بزرگ گلدمن ساکس نشان میدهد که قیمت طلا در صورتی که استقلال فدرال رزرو ایالات متحده تضعیف شود، میتواند به سطح بیسابقهای نزدیک به ۵۰۰۰ دلار به ازای هر اونس برسد. این در حالی است که قیمت طلا تاکنون در سال جاری بیش از یک سوم افزایش یافته و از ۳۵۰۰ دلار فراتر رفته است.
گلدمن ساکس در گزارشی که در اوایل سپتامبر ۲۰۲۵ منتشر شد، توضیح داد که اگر تنها ۱٪ از بازار خصوصی اوراق قرضه دولتی آمریکا به سمت طلا حرکت کند، قیمت هر اونس طلا به حدود ۵۰۰۰ دلار خواهد رسید، رقمی که ۴۲٪ بالاتر از قیمت فعلی آن است. این افزایش بالقوه ناشی از ترس سرمایهگذاران از کاهش اعتماد به دلار و اوراق قرضه دولتی در شرایطی است که فدرال رزرو ممکن است تحت فشار سیاسی قرار گیرد.
تهدید استقلال فدرال رزرو
این هشدار در حالی مطرح میشود که رئیسجمهور وقت آمریکا، دونالد ترامپ، اقداماتی برای افزایش کنترل خود بر فدرال رزرو انجام داده است. از جمله این اقدامات میتوان به تلاش برای برکناری لیزا کوک، یکی از اعضای هیئت حاکمه فدرال رزرو، اشاره کرد که اکنون با چالشهای قانونی مواجه شده است. تحلیلگران JPMorgan Chase نیز این وضعیت را به عنوان نشانهای از یک “معامله استقلال فدرال رزرو” توصیف کردهاند؛ حرکتی که سرمایهگذاران را به آماده شدن برای دنیایی هدایت میکند که دلار و اوراق قرضه دولتی دیگر امنترین گزینههای سرمایهگذاری نیستند.
سرمایهگذاران نگراناند که یک فدرال رزرو سیاسی ممکن است نرخ بهره را برای تحریک کوتاهمدت اقتصاد کاهش دهد، امری که ترس از تورم بالاتر در آینده را افزایش میدهد. تحلیلگران گلدمن ساکس به طور مستقیم اعلام کردند: «در سناریویی که استقلال فدرال رزرو آسیب ببیند، احتمال افزایش تورم، کاهش قیمت سهام و اوراق قرضه بلندمدت، و تضعیف جایگاه دلار به عنوان ارز ذخیره جهانی وجود دارد. در مقابل، طلا به عنوان یک ذخیره ارزش عمل میکند که به اعتماد نهادی وابسته نیست.»
بر اساس این گزارش، گلدمن ساکس طلا را بهترین گزینه سرمایهگذاری بلندمدت میداند و آن را به عنوان توصیه اصلی خود معرفی کرده است.
تحرکات بازار در واکنش به تهدیدها
J.P. Morgan در تحلیل خود توضیح داده که سرمایهگذاران بزرگ از اوایل ماه اوت، همزمان با شدت گرفتن حملات ترامپ به فدرال رزرو، تغییراتی در پرتفوی خود ایجاد کردهاند. از جمله این تغییرات میتوان به موارد زیر اشاره کرد:
آتی طلا: افزایش شدید شرطبندیها بر افزایش قیمت طلا.
اوراق قرضه دولتی: فروش اوراق کوتاهمدت و حفظ اوراق بلندمدت که معمولاً نشانه نگرانی از تورم است.
منحنی نرخ بهره: افزایش فاصله بین نرخهای کوتاهمدت و بلندمدت که معمولاً زمانی رخ میدهد که اعتماد به فدرال رزرو کاهش مییابد.
سهام ارزشمند (Value Stocks): انتقال سرمایه به شرکتهای ارزشمند مانند بانکها، انرژی و صنایع و خروج سرمایه از سهام فناوری، که نشانه افزایش نگرانی نسبت به تورم است.
به طور خلاصه، بسیاری از فعالان وال استریت منتظر یک بحران رسمی نیستند و در حال اتخاذ موقعیتهای دفاعی هستند.
محاسبات پشت هدف ۵۰۰۰ دلاری
گلدمن ساکس همچنین به محاسبات خود اشاره کرده است. بازار خصوصی اوراق قرضه دولتی آمریکا حدود ۵۷ تریلیون دلار ارزش دارد. اگر تنها ۱٪ از این مبلغ به طلا منتقل شود، حدود ۵۷۰ میلیارد دلار وارد بازار طلا خواهد شد؛ رقمی که نسبت به اندازه کل بازار طلا بسیار بزرگ محسوب میشود. به گفته تحلیلگران، این افزایش تقاضا میتواند قیمت طلا را به سطح ۵۰۰۰ دلار برساند.
بر اساس پیشبینی “عادی” گلدمن، قیمت طلا تا پایان ۲۰۲۵ به حدود ۳۷۰۰ دلار و تا اواسط ۲۰۲۶ به حدود ۴۰۰۰ دلار خواهد رسید، که ناشی از انتظار بانکها برای ادامه خرید طلا توسط بانکهای مرکزی است. از سوی دیگر، تحلیل JPMorgan کمی محتاطانهتر است و پیشبینی میکند که حمله طولانیمدت به استقلال فدرال رزرو میتواند قیمت طلا را در ۲۰۲۶ به بیش از ۴۵۰۰ دلار برساند.
نتیجهگیری
در شرایطی که تهدید به تضعیف استقلال فدرال رزرو ادامه دارد، سرمایهگذاران جهانی به دنبال داراییهای امن هستند و طلا در صدر این گزینهها قرار گرفته است. افزایش تقاضا برای طلا نه تنها به عنوان یک پناهگاه امن بلکه به عنوان واکنشی به سیاستهای پولی و تورم محتمل آینده، قیمت این فلز ارزشمند را به مرزهای جدید سوق میدهد. به نظر میرسد در صورت ادامه روند فعلی، طلا میتواند رکوردهای تاریخی جدیدی ثبت کند و سرمایهگذاران باید استراتژیهای خود را با این تحولات تطبیق دهند.
منبع:
Goldman Sachs Warns Gold May Reach $5,000 if Federal Reserve’s Independence is Compromised
